پاکستان کی کیپیٹل مارکیٹ، ریل اسٹیٹ سیکٹر اور سرمایہ کاری کے شعبوں کو زیادہ شفاف اور منظم بنانے کے لیے سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن آف پاکستان (SECP) نے ایک بڑا ریگولیٹری قدم اٹھایا ہے۔ ایس ای سی پی نے باقاذہ طور پر ریل اسٹیٹ انویسٹمنٹ ٹرسٹ (REIT) کے قوانین میں اہم ترین ترامیم کی منظوری دی ہے جس کے تحت اب انویسٹمنٹ بیسڈ ریٹ اسکیمیں زراعتی زمین پر سرمایہ کاری کرنے کی مجاز نہیں ہوں گی۔
ایس ای سی پی کی جانب سے جاری کردہ نوٹیفکیشن S.R.O. 1440(I)/2026 کے تحت ریٹ ریگولیشنز 2022 میں ان ترامیم کا باقاعدہ مسودہ پیش کر دیا گیا ہے۔ اس نئے قانون کا بنیادی مقصد ریل اسٹیٹ ٹرسٹ فنڈز کو بڑے شہری علاقوں کی تجارتی و رہائشی ترقی تک محدود رکھنا اور زراعتی اراضی کو ریل اسٹیٹ کی قیاس آرائیوں سے محفوظ بنانا ہے۔
کیپیٹل گینز پر فوکس اور صرف بڑے شہروں میں سرمایہ کاری کی اجازت
ایس ای سی پی کے نئے مینوئل اور گائیڈ لائنز کے مطابق ایک انویسٹمنٹ بیسڈ ریٹ اسکیم کا بنیادی ہدف ایسی ریل اسٹیٹ جائیدادوں کو حاصل کرنا ہوگا جو بنیادی طور پر طویل مدتی معاشی فائدے اور کیپیٹل گینز کے لیے استعمال ہوتی ہیں۔
اس نئے اسٹرکچرل فریم ورک کے تحت درج ذیل سخت ضوابط لاگو کیے گئے ہیں:
شہری حدود کی شرط: ریٹ اسکیموں کے لیے لازمی قرار دیا گیا ہے کہ ان کے تحت حاصل کی جانے والی تمام جائیدادیں صرف ملک کے بڑے میٹروپولیٹن شہروں کی حدود کے اندر واقع ہونی چاہئیں۔
این او سی کی لازمی اسکیننگ: ریٹ مینجمنٹ کمپنیوں کے لیے یہ لازمی ہوگا کہ وہ جس زمین پر فنڈ قائم کر رہی ہیں اس کا باقاعدہ این او سی، بلڈنگ اپروول اور متعلقہ ترقیاتی اتھارٹی سے تحریری اجازت نامہ کسٹمز قوانین کے مطابق حاصل کریں۔
خالی اور زرعی زمین پر پابندی: نئے ضوابط کے تحت نہ صرف زراعتی زمین بلکہ ایسے غیر ترقی یافتہ یا خالی پلاٹس کو بھی اس اسکیم سے باہر رکھا گیا ہے جہاں فوری طور پر تجارتی سرگرمیاں شروع نہ کی جا سکیں۔
ہائبرڈ ریٹ (Hybrid REIT) ماڈل کا تعارف اور لسٹنگ کے لیے ایک سال کی رعایت
ایس ای سی پی کے اس نئے ریگولیٹری مینوئل کی ایک اور بڑی خصوصیت یہ ہے کہ اس میں مینوفیکچرنگ اور سرمایہ کاری کو مزید لچکدار بنانے کے لیے ہائبرڈ ریٹ اسکیموں کو متعارف کرانے کی اجازت دی گئی ہے۔ یہ جدید فریم ورک ریٹ کمپنیوں کو بیک وقت انویسٹمنٹ بیسڈ اور رینٹل حکمتِ عملیوں کو باہم مربوط کرنے کی اجازت دیتا ہے یعنی ایسی اسکیمیں نہ صرف اپنی جائیدادوں کو ہولڈ کر کے کیپیٹل گین حاصل کر سکیں گی بلکہ ان سے ماہانہ کرائے کی مد میں ریگولر رینٹل انکم بھی کما سکیں گی۔
مزید برآں ایس ای سی پی نے رینٹل یا انویسٹمنٹ بیسڈ ریٹ اسکیموں کے مینیجرز کو بڑی سہولت دیتے ہوئے واضح کیا ہے کہ اگر درخواست گزار کے پاس کوئی معقول، ٹھوس اور قانونی وجہ موجود ہو تو کمیشن پاکستان اسٹاک ایکسچینج (PSX) پر اسکیم کو لسٹ کرانے کی مدت میں ایک سال تک کی توسیع بھی گرانٹ کر سکتا ہے۔
سرکاری اراضی کی منتقلی اور ریٹ مارکیٹ کے معاشی اثرات
پبلک سیکٹر پراپرٹیز کے حوالے سے قوانین کو آسان بناتے ہوئے ایس ای سی پی نے واضح کیا ہے کہ اگر کوئی جائیداد کسی سرکاری ادارے، وفاقی محکمے یا سٹیچوٹری ڈویلپمنٹ اتھارٹی (جیسے ایل ڈی اے یا سی ڈی اے) سے حاصل کی گئی ہو تو کمیشن رولنگ مینوئل کے تحت ایک ناقابلِ واپسی اور قانونی طور پر پابند ٹرانسفر اگریمنٹ کو پراپرٹی کی منتقلی کے ثبوت کے طور پر قبول کر سکتا ہے۔
پاکستان میں اس وقت 29 رجسٹرڈ ریٹ اسکیمیں کامیابی سے کام کر رہی ہیں جن میں سے 6 پہلے ہی پاکستان اسٹاک ایکسچینج (PSX) پر عوامی تجارت کے لیے لسٹڈ ہیں اس نئے قانون کے نفاذ سے ریل اسٹیٹ سیکٹر میں کلاؤڈ سسٹمز اور سوفٹ وئیر بیسڈ مانیٹرنگ کو فروغ ملے گا جس سے عام سرمایہ کاروں کا اعتماد بحال ہو گا اور بلیک منی کو زرعی اراضی میں پارک کرنے کے مینوئل کسٹمز کا ہمیشہ کے لیے خاتمہ ہو جائے گا۔
